【本资讯所有最终解释权归华茂瑞成所有】
财经资讯专刊
第93期
华茂瑞成投资管理有限公司
目录
【板块摘要】·····························································
【宏观经济】·····························································
本周数据公布
本周宏观政策及产经新闻汇总
国际财经
国际财经资讯相关图解
【货币信贷】·····························································
资金面
资本流动
【股市资讯】·····························································
市场表现
后市预期
【房产矿业】·····························································
主要数据
房地产新闻
【PE投 资】·····························································
PE行业热点
【重点关注】·····························································
国土部副部长胡存智：最重要是要夯实集体土地权能
易纲：利率市场化今明两年将有“实质性”进展
工信部：继续化解产能过剩
国内宏观
--唐铭、周崎
一、本周数据公布
1. 2月新增外汇占款1282亿元 未来或持续下降
汇率出现贬值和贸易逆差是外汇占款显著减少的主要原因。而汇率波动区间扩大后，外汇占款也将可能进一步减少。中金公司研究报告认为，日内波幅区间的扩大增加了热钱套利的难度，会导致部分套利需求减退。除了套利需求减弱外，有真实贸易背景的资金结汇也会变得比以往谨慎，可能不急于结汇，导致未来一段时间外汇占款可能明显下降。今年2月外汇占款较1月明显减少，3月的情况可能也不乐观。目前经济环境与2012年4月份比较类似，而且面临比当时更大的挑战，当时扩大汇率波动区间后，外汇占款持续减少，今年的情况可能也类似。海通证券认为，央行宣布扩大人民币汇率浮动区间彰显政府改革决心，也意味着汇率波动加大，不排除阶段性贬值的可能。汇改将加剧贸易融资去杠杆，终结人民币套息交易的“寄生”模式，这也意味着外汇占款的下降或成为趋势，而年内降准概率进一步加大。
央行15日表示，央行决定扩大外汇市场人民币兑汇率浮动幅度，自2014年3月17日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%。
2. 2014年1-2月中国FDI同比增长10.44%
于3月18日举行例行发布会，介绍商务运况。会上发布的数据显示，2014年1-2月，外商投资新设立企业2764家，同比下降5.18%；实际使用外资金额193.1亿（折合1190.57亿元），同比增长10.44%（未含银行、证券、保险领域数据）。
1-2月吸收外资有以下特点：
（一）服务业实际使用外资保持增长，农、林、牧、渔业增速较高。2014年1-2月，服务业实际使用外资金额106.06亿美元，同比增长25.54%，在全国总量中的比重为54.9%；其中运输服务业实际使用6.46亿美元，计算机应用服务业实际使用5.97亿美元，增幅分别为16.68%和70.27%。农、林、牧、渔业实际使用外资金额2.62亿美元，同比增长47.85%，在全国总量中的比重为1.35%。制造业实际使用外资金额70.19亿美元，同比下降6.06%，在全国总量中的比重为36.3%；其中通信设备、计算机等电子设备制造业实际使用12.37亿美元，增长38.23%，化学原料及化学制品制造业实际使用5.34亿美元，通用设备制造业实际使用5.94亿美元，分别下降41.12%和10.73%。
（二）亚洲十国/地区、美国对华投资保持较快增长。2014年1-2月，亚洲十国/地区（香港、澳门、台湾省、日本、菲律宾、泰国、、新加坡、印尼和韩国）对华实际投入外资金额169.37亿美元，同比增长11.58%；其中香港对内地投资133.15亿美元，同比增长17.63%；韩国对华投资8.34亿美元，同比增长223.62%。美国对华实际投入外资金额7.11亿美元，同比增长43.26%。欧盟28国对华实际投入外资金额10.46亿美元，同比下降13.82%。
（三）中西部地区实际使用外资增长较快，占全国比重提高。2014年1-2月，我国东部地区实际使用外资金额153.04亿美元，同比增长2.63%；中部地区实际使用外资金额26.19亿美元，同比增长75.02%；西部地区实际使用外资金额13.87亿美元，同比增长28.98%。2014年1-2月，在全国吸收外资总量中，东、中、西部地区所占比重分别为79.26%、13.56%和7.18%，中西部地区在实际使用外资占全国总量的比重超过20%。与2013年全年比较，中西部总体在全国总量中的份额仍持上升趋势。
3. 商务部：前2月5000家重点零售企业销售额增5.4%
商务部新闻发言人沈丹阳18日在例行新闻发布会上通报今年1-2月份我国商务运行情况。沈丹阳表示，商务部监测的5000家重点零售企业销售额增长5.4%，比上年同期放缓2.5个百分点，其中百货店增长3.2%，专业店增长6.1%，比上年同期分别放缓4.8和1个百分点。
沈丹阳称，关于国内市场运行情况，据国家统计局统计，1-2月全国实现社会消费品零售总额42281亿元，同比增长11.8%，比上年同期放缓0.5个百分点，扣除价格因素，实际增长10.8%，比上年同期加快0.4个百分点，总体看，2014年消费市场实现了平稳开局。1-2月份消费市场特点为：
一是通讯类汽车类销售加快。据国家统计局统计，限额以上企业商品零售中，汽车销售同比增长11.5%，较上年同期提高了4.6个百分点，通讯器材类零售额增幅提高2.5个百分点。商务部监测的5000家重点零售企业中，通讯器材销售额增速比上年同期加快0.7个百分点，其中，3G手机销量增长18.3%。
二是餐饮消费有所回升。前两个月，餐饮收入增长9.6%，比上年同期回升1.2个百分点，其中，限额以上餐饮企业收入同比下降0.5%，降幅比上年同期收窄2.8个百分点。
三是大中型流通企业销售放缓。国家统计局统计显示，1-2月，限额以上企业消费品零售额增长9.5%，增速比上年同期回落0.7个百分点，比全国消费平均增速低2.3个百分点。商务部监测的5000家重点零售企业销售额增长5.4%，比上年同期放缓2.5个百分点，其中百货店增长3.2%，专业店增长6.1%，比上年同期分别放缓4.8和1个百分点。
四是消费价格涨幅稳中回落。1-2月，居民消费价格总水平上涨2.2%。其中，2月份上涨2%，涨幅比上月下降0.5个百分点。据商务部监测，2月份36个大中城市食用(7.76, 0.04, 0.52%)价格同比上涨0.3%。分品种看，牛奶、牛肉和羊肉价格同比分别上涨10.2%、8.7%和8.5%；猪肉、水产品、豆油和鸡蛋价格同比分别下降16.4%、6.2%、5.1%和4.2%。
二、本周宏观政策及产经新闻汇总
1. 新型城镇化规划发布 集约型开发模式成为主导
中共中央、国务院近日印发指出，《规划》是今后一个时期指导全国城镇化健康发展的宏观性、战略性、基础性规划。城镇化是现代化的必由之路，是解决农业农村农民问题的重要途径，是推动区域协调发展的有力支撑，是扩大内需和促进产业升级的重要抓手。制定实施《规划》，努力走出一条以人为本、四化同步、优化布局、生态文明、文化传承的中国特色新型城镇化道路，对全面建成小康社会、加快推进社会主义现代化具有重大现实意义和深远历史意义。
《规划》提出，在城镇化快速发展过程中，存在一些必须高度重视并着力解决的突出矛盾和问题。大量农业转移人口难以融入城市社会，市民化进程滞后。“土地城镇化”快于人口城镇化，建设用地粗放低效。城镇空间分布和规模结构不合理，与资源环境承载能力不匹配。城市管理服务水平不高，“城市病”问题日益突出。自然历史文化遗产保护不力，城乡建设缺乏特色。体制机制不健全，阻碍了城镇化健康发展。
《规划》提出了五大发展目标，一是城镇化水平和质量稳步提升。城镇化健康有序发展，常住人口城镇化率达到60%左右，户籍人口城镇化率达到45%左右，户籍人口城镇化率与常住人口城镇化率差距缩小2个百分点左右，努力实现1亿左右农业转移人口和其他常住人口在城镇落户。
二是城镇化格局更加优化。“两横三纵”为主体的城镇化战略格局基本形成，城市群集聚经济、人口能力明显增强，东部地区城市群一体化水平和国际竞争力明显提高，中西部地区城市群成为推动区域协调发展的新的重要增长极。城市规模结构更加完善，中心城市辐射带动作用更加突出，中小城市数量增加，小城镇服务功能增强。
三是城市发展模式科学合理。密度较高、功能混用和公交导向的集约紧凑型开发模式成为主导，人均城市建设用地严格控制在100平方米以内，建成区人口密度逐步提高。绿色生产、绿色消费成为城市经济生活的主流，节能节水产品、再生利用产品和绿色建筑比例大幅提高。城市地下管网覆盖率明显提高。
四是城市生活和谐宜人。稳步推进义务教育、就业服务、基本养老、基本医疗卫生、保障性住房等城镇基本公共服务覆盖全部常住人口，基础设施和公共服务设施更加完善，消费环境更加便利，生态环境明显改善，空气质量逐步好转，饮用水安全得到保障。自然景观和文化特色得到有效保护，城市发展个性化，城市管理人性化、智能化。
五是城镇化体制机制不断完善。户籍管理、土地管理、社会保障、财税金融、行政管理、生态环境等制度改革取得重大进展，阻碍城镇化健康发展的体制机制障碍基本消除。
《规划》提出，要实施好有序推进农业转移人口市民化、优化城镇化布局和形态、提高城市可持续发展能力、推动城乡发展一体化四大战略任务。
专家认为，《规划》最大的亮点是强调以人为本，推进以人为核心的城镇化。《规划》提出，保障随迁子女平等享有受教育权利、完善公共就业创业服务体系、扩大社会保障覆盖面、改善基本医疗卫生条件、拓宽住房保障渠道等一系列举措，推进农业转移人口享有城镇基本公共服务，并要求创新体制机制，建立健全农业转移人口市民化推进机制。
目前，我国常住人口城镇化率还有较大的发展空间。随着我国城镇化水平持续提高，大、中小城市建设将需要修建铁路、公路等交通设施、以及电力、燃气、自来水和污水处理等基础设施，这意味着创造大量投资需求和就业机会。
当然，新型城镇化是个长期的历史过程，不可能一蹴而就。根据《规划》，我国将有序推进农业转移人口市民化，按照尊重意愿、自主选择，因地制宜、分步推进，存量优先、带动增量的原则，以农业转移人口为重点，兼顾高校和职业技术院校毕业生、城镇间异地就业人员和城区城郊农业人口，统筹推进户籍制度改革和基本公共服务均等化。
《规划》明确，各类城镇要健全农业转移人口落户制度，根据综合承载能力和发展潜力，以就业年限、居住年限、城镇社会保险参保年限等为基准条件，因地制宜制定具体的农业转移人口落户标准，并向全社会公布，引导农业转移人口在城镇落户的预期和选择。
为确保城市发展模式科学合理，《规划》提出城镇化要体现生态文明、绿色、低碳、节约集约等要求，明确提出将密度较高、功能混用和公交导向的集约紧凑型开发模式成为主导，人均城市建设用地严格控制在100平方米以内，建成区人口密度逐步提高；绿色生产、绿色消费成为城市经济生活的主流，节能节水产品、再生利用产品和绿色建筑比例大幅提高；城市地下管网覆盖率明显提高。
为使城市生活和谐宜人，《规划》要求稳步推进义务教育、就业服务、基本养老、基本医疗卫生、保障性住房等城镇基本公共服务覆盖全部常住人口，消费环境更加便利，生态环境明显改善，空气质量逐步好转，饮用水安全得到保障。
2. 中石油成立深化改革领导小组 周吉平担任组长
集团公司3月14日发布文件，宣布成立全面深化改革领导小组。
党的十八届三中全会和刚刚结束的吹响了全面深化改革的号角，提出了加快国有企业改革的新思路、新举措、新任务，为集团公司全面深化改革指明了方向。去年以来，集团公司一直积极谋划全面深化改革方案，在集团公司2014年工作会议上发出了全面深化改革的动员令。集团公司董事长、党组书记在会上强调：“要按照国有企业功能定位，以规范经营决策、资产保值增值、公平参与竞争、提高企业效率、增强企业活力、承担社会责任为重点，全面深化企业改革，推进公司治理体系和管控能力现代化国际化。”
为贯彻落实党的十八届三中全会精神、国务院深化国有企业改革的意见精神和集团公司工作会议精神，加强集团公司深化改革工作的组织领导、方案设计和推进落实，统筹协调解决深化改革过程中的矛盾和问题，集团公司决定成立全面深化改革领导小组。
全面深化改革领导小组组长由周吉平担任，副组长由集团公司总经理、党组成员担任，党组成员、、、、、斌以及领导小组办公室主任周新源为领导小组成员。
领导小组负责落实中央全面深化改革领导小组、国资委全面深化改革领导小组及专项小组的决策部署，承担研究上级交办的改革任务；研究制定集团公司改革任务的实施方案和政策措施，统筹协调改革过程中的重大问题；统一部署和组织推动集团公司改革工作。
领导小组下设办公室，负责处理集团公司改革领导小组日常事务工作。主要职责：组织开展集团公司改革重大问题的政策研究，统筹提出改革方案和措施，协调督促落实领导小组决策事项、工作部署和要求；负责领导小组的值班联络、会议组织、资料管理等工作；负责领导小组交办的其他事项。
周吉平对领导小组下一步工作提出六点要求：一是要深刻认识全面深化改革的重大意义，不断增强责任感、使命感、紧迫感，以坚定的态度和积极的行动，向深化改革要红利、要活力、要发展动力和发展质量；二是要在优化完善公司管控模式、深化持续重组和结构调整、建立完善市场化机制、完善科技管理体制机制、深化人事劳动分配制度改革、健全权力制约监督机制“六个主攻方向”上下功夫，深入研究制定集团公司整体改革方案，做好顶层设计；三是要积极推进今年的完善公司治理结构、推进管控优化、推进业务整合和专业化重组、深化三项制度改革、推进内部市场化改革、改进科技创新管理办法、积极发展混合所有制经济、健全决策机制、加强反腐倡廉制度建设九项改革重点工作的落实；四是要运用法治思维和法治方式推进改革，系统分析利弊，确保推出的改革举措“于法有据”；五是要处理好改革与发展的关系，努力抓好生产经营工作，以改革促发展，确保主要生产指标稳定增长，经济效益指标稳定向好，安全环保指标稳定好转，全面完成全年目标任务；六是要发挥好领导小组办公室作用，有关人员要尽快到位，迅速开展工作，制定工作计划，成立相应的专业公司或跨专业公司深化改革领导小组，研究完善改革方案，推进改革试点工作积极开展。
3. 传央行秘密召见阿里腾讯等 将正式规范互联网金融
据消息人士称，央行条法司3月17日下午在北京秘密召集阿里、腾讯、百度、宜信等涉及金融的互联网巨头，讨论互联网金融监管相关问题。多家与会的企业向新浪财经证实了上述消息。
央行将有可能将正式出台文件规范互联网金融。据了解，在未来几天，央行还将召集不同的企业，进行密集的讨论。有自媒体“金融咖”称，针对不同的互联网金融业态，央行可能的规范化要求包括：
1)P2P业务：只能提供信息服务，资金不能做杠杆，不能吸收存款；
2)支付业务：不能跨行清算，不能吸储，不能为客户融资；
3)众筹业务：不能提供担保，不能吸储；
4)网上代销金融产品：不能承诺收益，不得久期错配，必须有流动性保证。
与此同时，央行调查统计司司长盛松成昨日撰文指出，余额宝等货币市场基金投资的银行存款应受存款准备金管理。此外，其他非存款类金融机构在银行的同业存款与货币市场基金的存款本质上相同，按统一监管的原则，也应参照。
4. 消息称央行限第三方支付方案搁浅 短期不会出台
拟立新规限制网络支付转账额度被曝出后，引起广泛关注和质疑。昨天，央行召集部分机构和学者座谈，并透露《支付机构网络支付业务管理办法》短时间内不会发布实施。而此前被叫停的虚拟和二维码支付将在第三方认证安全后放行。
面对质疑央行急商对策
此前，央行发布《支付机构网络支付业务管理办法》（意见稿）征求对目前的第三方支付做出限制，其部分条款也被媒体披露，包括第三方支付转账、消费将被限制，比如单笔消费不得超过5000元，月累计不能超过1万；单笔转账不能超过1000元，年累计不能超过1万等。
但在此之前，第三方支付的运用场景已经远超出这一限额。此前用户通过支付宝购买的余额宝，其目前平均户均持有金额就远超过1000元这一门槛。如果这一条款实施，对于目前蓬勃发展的互联网支付业务将构成严重打击。
央行这一文件发布也大异于此前央行对支付创新宽容的态度，这一文件11日下发，征求意见截至15日，其中的条款遭到第三方支付企业的反对。
18日，支付宝以及财付通双双通过、微信等平台发布称，央行向多家机构下发的、包含限制性条款的《支付机构网络支付业务管理办法》、《手机支付业务发展指导意见》草案仅属于征求意见阶段，但并未正式颁布，两家支付机构依然正常运作，基于支付宝的余额宝和基于微信的理财通申购赎回不会受到任何影响。
3月18日晚，央行紧急通知部分企业、专家于3月19日下午赴央行座谈。在此之前，3月17日，央行条法司也在秘密召集阿里、腾讯、百度、宜信等涉及金融的互联网巨头，讨论监管相关问题。据记者了解，接下来这两天，央行还将举行不同形式的调研座谈。
据知情人士透露，央行认为市场和媒体对征求意见稿有些误读，最后的定稿可能和征求意见稿还会有一定的区别。央行表态《支付机构网络支付业务管理办法》还需要更多的讨论、修改、完善，短时间内不会发布实施。
虚拟信用卡、二维码支付有望放行
对于此前叫停的阿里、腾讯虚拟信用卡，央行也有了新的表态。据知情人士表示，虚拟信用卡和二维码支付将在第三方认证安全后放行。
前日，中国支付清算协会副会长蔡洪波在出席中国支付体系发展高层论坛时也释放了同样的信息。他表示，对于目前被央行暂时叫停的虚拟信用卡和二维码支付业务，“下一步要对其安全体系进行建立，然后达标，再来推广这个应用，我觉得还是有可能这么做的。”
3月13日，央行发文要求立即暂停支付宝、财付通等虚拟信用卡及线下二维码支付业务。此后，腾讯股价一度大跌。
5. 消息称央行下文加强比特币监管 非直接叫停
针对有关央行在3月18日发文要求4月15日前停止一切比特币交易的报道，接近监管层的人士对新浪财经表示，央行确实下发文件，并非直接叫停比特币，而是加强比特币交易、流通、兑付等环节的监管。
而多家比特币交易平台在与新浪科技连线时表示，未收到相关通知，现在交易系统一切正常。
从今日下午17时至19时两个小时中，比特币中国交易价格大幅下挫，从3691元大幅跌至3400元，跌幅达到5%。
一位多年从事比特币交易的相关人士告诉新浪科技，虽然上述消息真假未知，但是已经迅速在比特币社区中造成恐慌，不少交易者都准备抛售所持有的比特币，国内比特币价格可能将大幅下跌。
去年12月，央行曾针对比特币发出《关于防范比特币风险的通知》，认为比特币是一种特定的虚拟商品，不具有与货币等同的法律地位，不能且不应作为货币在市场上流通使用。
央行当时要求，各金融机构和支付机构不得以比特币为产品或服务定价，不得买卖或作为中央对手买卖比特币，不得承保与比特币相关的保险业务或将比特币纳入保险责任范围，不得直接或间接为客户提供其他与比特币相关的服务。
不过当时央行在通知中明确表示，比特币交易作为一种互联网上的商品买卖行为，普通民众在自担风险的前提下，拥有参与的自由。因此业内人士判断，央行突然要求停止一切比特币交易的可能性不大。
6. 文化产业将获重磅扶持 新轮投资高潮即将到来
记者从权威人士处获悉，《关于推进文化创意和设计服务与相关产业融合发展的若干意见》，近日将正式公布。文化部联合中国人民银行、财政部共同制定的《关于深入推进文化金融合作的意见》，以及《关于支持小微文化企业发展的意见》也将于近期出台。
在文化产业相关政策受重点关注之际，记者走访了相关协会领导、业内专家以及文化上市公司董事长，以期一窥被定位为支柱产业的文化产业发展生态。
据透露，《若干意见》将促进文化创意和设计服务与制造业、人居环境、数字内容产业、旅游业、体育、农业等相关领域的融合作为主要任务，具有很强的针对性。其中，一个重要的融合，就是文化产业与金融的融合与合作。
另据中国文化产业协会相关人士介绍，中央财政设立的文化产业发展专项资金，今年将把文化金融扶持计划纳入文化产业发展专项资金重大项目管理，建立文化金融合作信贷项目库，对符合文化产业发展方向、项目进展正常、按期还款付息的信贷项目给予贴息。
据悉，文化产业贷款总额只占到全国各产业、各行业贷款总额的0.2%，而文化产业要成为国民经济支柱性产业，金融支持空间尚有较大余地。
相关人士称，一系列政策出台将向社会传递出一个强烈信号，推进文化创意和设计服务与相关产业融合发展，是培育新的经济增长点、提升产业竞争力的重大举措，是转方式、调结构、加快实现由“中国制造”向“中国创造”转变的内在要求，是提高国家文化软实力的迫切需要。
文化产业正迎来一个快速发展的机遇期，新一轮文化投资的高潮即将到来。
7. 中国正洽购至少150架空客飞机 价值200亿美元
知情人士称，中国国家主席习近平本月底出访欧洲期间可能购买至少150架空中客车(Airbus)飞机，价值200亿美元，而中国正在商洽此事。
若达成广泛交易将有助改善中欧贸易关系，交易可能包括以购买更多空客A330客机为条件，让空客在中国开设第二座工厂。
A330客机的“客舱整装”工厂将进一步加强空中客车在中国市场的地位，五年前该公司在中国设立了首家欧洲以外的总装工厂，由本地工人完成A320客机的总装工作。
该协议可能还涉及27架A330客机采购计划的决定，中国政府在近期与欧盟因环境政策问题发生争执后中止了该计划。
了解情况的人士透露，采购计划将于本次访问的和站期间宣布，采购飞机可能还包括一些A320和A350机型。不过最终结果还要取决于协商，协商可能一直持续到最后时刻。
空客发言人拒绝对此置评。上述知情人士要求不具名，因出于保密原因，他们未被授权向媒体谈论此事。
8. 中移动15年来利润首次下滑 归结为3G和微信
在中国移动和于近日相继发布2013年业绩报告后，三大运营商去年业绩全部出炉，但引人注目的是，在和中国电信利润大幅增长的同时，中国移动却出现利润下滑，且是15年来首次下滑，中国移动将业绩倒退归结为语音通话收入下降，而这传统语音通话已受到微信等通讯软件的冲击；业内同时认为，3G的激烈竞争也是造成中国移动利润下滑的原因。
三大运营商只有中国移动利润下滑
截至20日，中国三大电信运营商都公布了2013年业绩。中国联通营业收入2950亿元，同比增长18.5%；净利104亿元，增长46.7%。中国电信营收3215.8亿元，增长13.6%；净利175亿元，同比增长17.4%。
而根据中国移动20日公布的2013年全年业绩，当年净利润为1217亿元，同比下降5.9%，这也是其15年来首次出现净利润下跌，引来一片惊呼，似乎中国移动有衰退迹象。
事实上，中国移动的利润下滑情况并不表明中国移动的整体趋势不佳，中国移动的赚钱能力仍惊人。根据财报，2013年，中国移动纯利为1217亿元，平均1天赚3亿多元，胜于市场预期，而中国联通和中国电信加起来利润总额也只有279亿元，只有中国移动的不到1/4。
电信联通难敌中国移动
根据国资委历年公布的中央企业分户国有资产运营情况，利润排名前十位的企业以能源和通信为主，其中，中国移动几乎每年都与中国石化竞争央企利润第一。
实际上，中国移动自前年开始就显现出利润下滑迹象，只不过那年由于投资的浦发银行带来丰厚利润回报，中国移动在当年利润才没有下滑，全年纯利仍增长2.7%至1292.7亿元，
查阅2012年的资料可看出，当年浦发银行贡献及本身利息收入合共提供183亿元税前利润，该项收入按年增长超过44%。也就是说，如果刨除银行利息和浦发银行贡献的利润，单计电信业务的税前营业利润为1505.2亿元，较2011年倒退了0.5%，较2004至2006年时的双位数增长不可同日而语；因此，2012年可以说是中国移动15年来首次主营业务净利润同比下滑；而2013年则是中国移动15年来整体业务净利润同比下滑，尽管浦发银行照样给中国移动带来了丰厚利润，但2013年中国移动仍然净利润下滑。
但是，无论如何，中国移动的利润下滑情况并非严重，同比下降5.9%，中国移动的管理能力、渠道能力等核心运营能力并没有体现丝毫的削弱，因此，三大运营商中，中国移动仍然当之无愧的是一枝独秀，中国电信和中国联通加起来也难敌中国移动。
称微信冲击是利润下滑主因
对于2013年的净利润下滑，在出席香港举行的业绩发布会上，中国移动承认，传统语音通话已受到微信等通信软件的冲击。
中国移动董事长奚国华在发布会上说，关于利润率下降的原因有这么几个方面：一是OTT类服务对中国移动话音、短彩信等传统业务收入的替代影响十分明显。
二是移动通信普及率已非常高，新的用户增长空间已经很小，同时行业价格竞争造成收入增长放缓。
三是成本增长相对比较快，整个成本增长达15.2%，其中有两项非常突出，一个是由于资产规模的增加带来成本增长，如维修费、水电费、租赁费都增长的很快；另一个是，流量虽然增长很快，去年流量收入增长达58.6%，但流量效益要远远低于话音和短彩信效益，这也会使中国移动利润率有所下降。
不过，业内也同时认为，3G不敌中国联通也是对中国移动不利的重要因素。
从增长率来看，中国移动一家独大在3G时代已面临重要挑战，三家运营商在发展态势上渐渐进入均衡。尤其是中国联通，借助WCDMA制式在3G上发展迅速，给中国移动造成巨大压力。
强调对策是向流量经营转型
面对这些困境，中国移动董事长奚国华则表示要加快转型，他说，中国移动当前正处于非常关键的时期，正在加快从传统语音经营为主向流量经营为主进行战略转型。
他表示，“OTT类服务确实严重冲击和影响了我们传统业务的发展。历史上看运营商经历了很多次业务转型，电报、固话、传真等等这些都代表了新技术对旧技术的挑战。运营商和互联网企业都希望给客户带来更好的体验。运营商传统业务下滑，但是流量正在不断地增长”。
奚国华说，“中国移动有超过7.6亿客户的信任，我们希望凭借4G的发展努力开拓流量经营，促进新业务发展和集团客户业务发展，加快从话音经营为主向流量经营为主的战略转型，创造未来新的增长环境”。
三、国际财经
1．美国工业生产2月份环比上升0.6%
美国联邦储备委员会17日公布的数据显示，美国工业生产2月份环比上升0.6%，增幅大于市场预期的0.3%。
工业生产衡量的是美国制造业、采矿业和公共事业企业的总产出。数据显示，2月份美国制造业生产环比上升0.8%，为去年8月份以来的最大涨幅，扭转了前一个月的下滑态势。
此外，当月采矿业生产环比上升0.3%；波动性较大的公共事业生产在前一个月大幅上升3.8%后，2月份环比下降0.2%。
报告还显示，当月美国工业总设备开工率为78.8%，比前一个月经修正后的数值高0.3个百分点，但仍低于1972年至2013年间美国工业整体设备开工率80.1%的平均值。
分析人士认为，美国2月份工业生产止跌回升，表明美国经济在遭遇严寒天气拖累后逐步显现回升势头。近期公布的商品零售额等一系列经济数据也证明了这一点。
2．美国首次申请失业救济人数小幅回升
美国劳工部20日公布的数据显示，上周美国首次申请失业救济人数小幅回升，但四周移动平均值降至近4个月新低，显示美国就业市场保持弱复苏态势。
数据显示，经季节调整后，在截至3月15日的一周，美国首次申请失业救济人数为32万，比前一周增加5000人，但低于经济学家平均预期的32.5万｡同期，波动性较小的首次申请失业救济人数四周移动平均值降至32.7万，为去年11月底以来最低水平｡
数据显示，在截至3月8日的一周，美国全国领取失业救济人数为288.9万，比前一周修正后的数字增加4.1万人｡
受严寒天气影响，今年以来美国首次申请失业救济人数一直在31.5万至34.9万之间波动｡经济学家预计，随着天气转暖，美国就业市场将继续改善｡
美国劳工部7日公布的数据显示，2月份美国非农部门新增岗位17.5万个，失业率为6.7%，较1月份小幅上升0.1个百分点｡
3．欧元区2月通胀率重回历史低点
欧盟统计局17日公布的最新数据显示，今年2月份，欧元区按年率计算的通货膨胀率为0.7%，低于市场预期，重抵去年10月份的历史最低水平。
近期欧元区通胀率持续走低，截至今年2月已连续5个月低于1%，远低于欧洲央行为维持物价稳定所设定的2%的警戒线以下。同期，欧盟28国按年率计算的通货膨胀率为0.8%，较今年1月份的0.9%也有所回落。
欧元区主要经济体德国、法国和意大利2月份通胀率分别为1.0%、1.1%和0.4%。值得注意的是，在欧盟成员国中，保加利亚、塞浦路斯、希腊等六国的通胀率已经为负，即已经出现通缩。其中保加利亚通胀率为-2.1%，塞浦路斯为-1.3%。通胀率最高的是爱沙尼亚，达到2.8%，其后是罗马尼亚的2.6%和荷兰的2.1%。
欧盟统计局报告指出，运输燃料、电信、供热燃油三方面的价格下降是导致欧元区通胀率下滑的主要原因。
欧洲央行行长德拉吉先前说，欧元汇率一年多来坚挺的走势打压了欧元区通胀率，并表示将准备好应对措施防止通缩风险。
分析人士说，长期的低通胀给欧元区带来通缩风险，潜在的价格下降预期会扼制欧元区的投资和消费水平，影响经济复苏。
4．英国上调2014年经济增长预期
英国财政大臣乔治·奥斯本19日在向议会下院宣读政府年度财政预算报告时说，英国2014年经济增长速度将达到2.7%，高于此前预期的2.4%。
奥斯本说，英国是发达国家中经济增长速度最快的。预计到今年底，英国经济将恢复到金融危机以前的水平。他还说，2015年英国经济增长预期为2.3%，2016年和2017年都为2.6%。
奥斯本说：“我们正朝着正确的路线前进，但是还有许多事情要做，政府举债太多，投资不足，出口和储蓄也不够。”他说，今年居民收入增长速度将超过通胀率，政府将提高最低工资标准。
奥斯本表示，2013-14财政年度的预算赤字规模占国内生产总值的比重将为6.6%，低于此前预期。预计到2018-19财政年度将实现财政盈余。
英国经济研究机构凯投宏观首席欧洲经济学家乔纳森·洛尼斯表示，政府削减开支计划是否真能实现目前还存在变数，而巩固财政的目标依然未能完成，因此在财政依然紧缩的情况下，政府不得不依赖货币政策来维持经济复苏态势。
5．英国就业人口创5年新高
英国国家统计局19日发布报告说，2013年11月至2014年1月英国失业率为7.2%，就业人口达3019万，创5年新高。
数据显示，英国16岁至64岁适龄人口就业率为72.3%，比2013年8月至10月上升0.3个百分点，同比上升0.8个百分点。英国国家统计局说，就业人口增长主要是自我雇佣者增加，而企业雇佣人数则下降。
同期，英国失业人口为233万，失业率为7.2%，比2013年8月至10月下降0.2个百分点，同比下降0.6个百分点。
英国首相卡梅伦说：“失业率再次大幅下降，表明我们的长期经济计划正在发挥作用。”
英国经济研究机构“凯投宏观”认为，最新就业数据显示英国劳动力市场复苏速度正在减慢，英国央行维持现有利率的可能性在增加。
数据还显示，2013年11月至2014年1月，英国包括奖金在内的总薪酬水平同比增长1.4%。
安永高级经济顾问安德鲁·古德温认为，2014年英国通胀有望继续降低，工资增长率很快将超过物价上涨速度，因此薪资水平将继续增长。他说：“随着家庭财务状况变好，在不用增加借贷或降低储蓄的情况下，人们就会增加消费，这样的经济模式将比2013年更加健康。”
６．日本2月份贸易逆差再创新高
日本财务省19日发布的数据显示，在对化石燃料需求大增导致进口额急剧增长影响下，2月份日本货物贸易逆差额再次创下新高，同比增长3.5%至8003亿日元(79亿美元)。
这是日本连续第20个月出现贸易逆差，也是自1979年1月份有参照数据以来保持的最长贸易逆差时间。
具体来看，主要受液化天然气和石油液化气进口额同比分别剧增11.4%和14.8%影响，2月份日本进口额同比增长9%至6.6万亿日元(651亿美元)，为连续第16个月增长。另外，在即将到来的消费税调高前，对汽车需求大增令当月日本汽车进口额飙升81.1%。
出口方面，得益于日元对美元汇率较去年同期下滑12.4%令日本出口企业获利，2月份日本出口额同比增长9.8%至5.8万亿日元(572亿美元)。
当月，日本对其最大贸易伙伴中国的出口额同比增长27.7%至1.07万亿日元(106亿美元)，进口额同比增长5.7%至1.19万亿日元(117亿美元)。这是日本对中国连续第24个月保持贸易逆差。
7．2014财年日本国内汽车销量或大幅下滑
日本汽车制造商协会20日说，由于消费税调高可能拉低消费意愿，日本国内汽车销量或在始于今年4月1日的2014财年下滑15.6%｡
日本汽车制造商协会公布的数字显示，2014财年日本国内汽车销量或降至475万辆，三年内首次低于500万辆｡其中，不包括微型汽车在内的汽车销量预计同比大跌13.5%至294万辆，而微型汽车销量或下滑18.8%至181万辆｡该协会认为，今年4月1日日本消费税将从目前的5%调高至8%，这将令日本工业产业面临销量大减等严峻局面｡
数字还显示，2014财年乘用车销量或下降16.3%至400.3万辆；卡车销量则可能减少11.8%至73.6万辆；公交车销量预计也将走低6.8%至1.1万辆｡
日本汽车制造商协会还预计，截至今年3月31日的2013财年，日本国内汽车销量或同比增长8.1%至562.08万辆｡
8．克里米亚入俄法律程序完成 正式成为俄行政区
据美联社报道，俄罗斯总统普京21日签署了克里米亚加入俄罗斯联邦的法案，使其正式生效。
克里米亚和塞瓦斯托波尔16日就地位问题举行了全民公投。根据100%选票的结果表明，96.77%参加投票的选民赞成克里米亚加入俄罗斯联邦，投票率为83.1%。
俄罗斯与克里米亚18日签署了共和国和塞瓦斯托波尔市入俄条约。俄罗斯总统普京19日向国家杜马提交了有关克里米亚加入俄联邦的法案。
俄国家杜马(下议院)20日、联邦委员会(上议院)于21日先后批准了克里米亚及塞瓦斯托波尔市作为新主体加入俄联邦的国家间条约，以及有关克里米亚及塞瓦斯托波尔入俄和俄联邦新主体一体化过渡期的程序的联邦宪法法律。
普京签字后，将完成克里米亚加入俄罗斯联邦的法律程序，条约正式生效。
四、国际主要证券及期货市场表现
1.道琼斯指数
2.德国DAX指数
3. 日经指数
4. 美原油指数
5.国际黄金价格走势
货币信贷
——尹朔琨
1、[经济数据]
1）汇丰PMI3月初值48.1,创8个月新低，连续3个月处于50的荣枯分界线下方。分项指数几乎全面下滑。
2、[政方策向与逻辑]
1）国务院：抓紧出台扩内需稳增长措施。
2）新电改方案上报：电改将“放开售电侧，电网逐步退出售电，让用户选择售电商进行交易。”
3）央行否认参与兴润置业相关风险处置。
4）房企再融资审核正式开闸：中茵股份和天保基建非公开发行A股股票申请获得证监会通过。
3、[内部货币环境]
03.17-03.23
2月新增外汇占款为1282.5亿元,保持连续7个月正增长,但是较1月环比大幅回落3091.2亿元,创去年10月份以来新低,同时低于去年月均2314.2亿元的水平。随着新增外汇占款的减少，对流动性的乐观预期再减弱。PBC继续在正回购操作，但是03.06的回购量出现了大幅收缩。下段文章从侧面可以部分解释03.06回购量大幅收缩原因：
“据交易员透露，昨日货币市场表现颇具“戏剧性”:早盘正回购1000亿的消息一出，资金价格快速上行，甚至不少大机构开始融入隔夜，给市场造成一丝“恐慌”，但下午在政策性银行的支撑下，市场又逐渐恢复平静，但紧张气氛依旧未解除。”
03.18（二）正回购到期350亿；28天正回购1000亿，利率4.0%。
03.20（四）正回购到期430亿；28天正回购260亿，利率4.0%。
Shibor
4、[外部货币环境]
1）03.19，PBC将月度购债规模缩减100亿美元至550亿美元。
2）美联储理事对开始加息时间的预估分布状况：
3）03.09，PBC发布2014年首份季度经济预估报告，下修了此后三年间的经济增速上限，但同时也下修了失业的预估水平，同时上修了通胀率预期。
附：汇率
美元
欧元
日元
股市资讯
——刘研芳
【摘要及观点】：
优先股试点、房地产再融资放开、京津冀一体化等政策使市场再次产生维稳预期，但过去五年的实践已反复证明，博弈维稳行情的难度越来越大、空间越来越小，千万不能把脉冲式反弹当成趋势性机会，中期内，传统行业基本面下行和新兴行业估值过高的尴尬格局并未发生改变。
下周公布数据：周一将公布3 月汇丰PMI 预览值，预计近期货币政策的微调和春季开工对指标有正向影响。
【市场表现】：
上证指数： 创业板指：
· A股大盘表现：
本周A股沪深大盘先抑后扬、企底反弹。上半周市场在银行间资金利率回升、人民币汇率波幅扩大后贬值加速、兴润置业资金链断裂和美联储加息预期升温等事件冲击下继续盘整，但周五证监会优先股试点办法出台的预期对大盘走势形成干扰，银行、地产、煤炭板块联袂上涨带动上证综指果断企稳2000点并走出报复性上涨行情。风格表现上，大盘蓝筹股起舞带动上证综指成为本周表现最好的板块，创业板指和深证成指表现落后，小幅，，电子、通信服务等新兴行业表现最差。中小市值股票本周表现相对疲弱。
从行业和主题来看，周期性板块受政策调整的预期支持表现较好。其中，地产受再融资放开等消息影响已连续三周表现强势；金融、建筑建材和煤炭等行业表现也领先，中小市值行业如传媒、通信等行业表现落后。国企改革、新能源及锂电池、京津冀协调发展等主题保持活跃。
资金与流动性：近期海外资金外流情况仅次于07-08 年的金融危机时期，反映市场情绪极度悲观。EPFR 显示海外资金连续9 周净流出中国股票市场，且最近一周的净流出规模为08 年金融危机以来的最高值，反映市场预期已经达到异常悲观。
· 外围表现
外围股市走势分化。美国向好的经济刺激美股本周整体现拉升走势，但、股指期权、期权与个股同日到期，导致美股大幅震荡。中国化建设政策公布，刺激欧洲资源板块，进而带动欧股强势拉升，创下一个月来最大单周涨幅。
【下周热点预期】
新兴城镇化政策正式发布 地产、建材企底反弹
优先股试点管理办法及时发布 蓝筹股将迎爆发契机
继3月16日新兴型城镇化政策颁布不到一周的时间，周五(3月21日)证监会及时颁布了《优先股试点管理办法》。办法规定，普通股为上证50指数成分股，以公开发行优先股作为支付手段收购或吸收合并其他上市公司以及以减少注册资本为目的回购普通股，这三类上市公司可以公开发行优先股。
在国家规划、优先股双重重磅利好政策刺激下，周五、地产、资源等蓝筹板块全面爆发，刺激大盘创下年内最大单日涨幅，成交量亦明显放大。，从技术上形成一个明显底部立桩量信号，标志着大盘技术底雏形显现。
新股重启发行即将展开 中小盘股承压
周五，证监会公布的针对发行制度的五大改革方向，完善过程中的询价、定价以及回拨机制，使之进一步向公众投资者、公募基金等机构倾斜，规定明显提高了散户“打新”率。而迹象表明，在审的685家企业有可能一起同步进行预披露，这就预示着年内甚至A股成立以来最大一波发行潮降到了，而且对配售机构的配售优势进一步降低。这将或将导致新股上市后见光死。同时数据表明，排队685家企业中主板170家，中小板283家，创业板232家。中小盘股占了7成以上。已经大涨创业板、中小板股指将进一步承压。
周末多重板块利好消息公布
优先股有望率先在银行、板块试点，而且圈定上证50标的，后市上证50指数银行、电力成分股有望率先爆发；规划或近期出台，关注相关概念股；俄罗斯受美国制裁银行或将改用中国平台，关注银联概念股；首枚棋子落地沧州，关注沧州本地股。腾讯斥资1.8亿美元收购乐居15%股份，在线个概念或遭资金关注。
【投资建议】
在经济基本面、风险偏好、流动性等因素未发生变化、甚至仍在恶化的情况下，市场的反弹因素几乎就是来自于政策或者政策预期。
但过去五年的实践已经反复证明，博弈维稳行情的难度越来越大、空间越来越小，千万不能把脉冲式反弹当成趋势性机会。中期内，传统行业基本面下行和新兴行业估值过高的尴尬格局并未发生改变。
房地产
——吴悠杨
概要：
宁波县级市房企兴润置业由于资金链断裂，出现债务违约7亿多元，法人已被当地检察院起诉。
2月份三四线房企销售业绩明显下滑，中西部城市出现高库存现象。
住房联网一拖再拖，官员曝届时傻子都处置完了房产。
2014中国房地产500强揭晓，万科、恒大、万达前三名，行业马太效应明显。
六部委详解城镇化规划：1亿左右的人落户城镇。
一. 主要数据
2月主要城市住宅价格
2月主要城市指数
二．房地产新闻
1. 四线城市房企违约样本:地价急跌困死开发商
一家县级市的债务违约，牵动了政府、银行、企业、媒体乃至公众敏感的神经。
经当地政府的核查，目前浙江兴润置业投资有限公司及关联企业总负债超过35亿元，其中银行贷款24亿元，涉及10多家银行，其中建设银行为主要的借款人。浙江省奉化市政府认为，兴润置业及关联企业经营管理混乱，导致资金链条的断裂，初步核实已经资不抵债。
与此同时，兴润置业非法吸收公众的存款7亿多元，涉及98人，其中机关事业单位人员7人。目前，奉化市成立的专案组和应急工作的领导小组已多次与银行沟通，希望妥善解决这一问题。
昨天甚至有外媒报道称央行已经介入，并与建设银行及奉化市政府官员召开紧急会议，兴润置业如何偿还35亿元人民币债务的问题。
对此，奉化市委宣传部、奉化市金融办有关负责人对记者表示并不知情。央行也于昨日公开澄清报道与事实不符，并对该媒体予以强烈谴责。
据了解，尽管兴润置业的违约事件主要与部分“问题楼盘”有关，但多名学者均对记者表示，该事件无论对公司还是银行业来说，都有可能形成链条反应，风险警示意味甚浓。
兴润置业是奉化当地较大的房地产企业，拥有30亿元资产，曾位列宁波百强企业第33位、建筑房企前5位。尽管如此，兴润置业在宁波房产界并不知名，其开发也多位于奉化本地。
3月11日，兴润置业的实际控制人沈财兴和法人代表沈明崇，因涉嫌非法吸收公众存款罪，被移送奉化检察机关审查起诉。
在户籍人口不到50万的奉化，沈财兴广为人知，他从一个泥水匠、包工头起家，把兴润置业做到当地房企龙头企业。
奉化锦屏为民中介所负责人叶海波说，沈财兴是一个专心做事的人，之前他们开发的阳光水岸、阳光茗都等楼盘，在奉化的口碑都很不错。然而，沈财兴对企业并不善于经营管理，公司比较混乱。“下面的人赚钱了，他自己倒没有赚到多少钱”。
在叶海波看来，这次兴润置业的倒下，与其在建的“长汀村旧村改造”项目和“桃源府邸”项目有关。
昨天，长汀村村委会书记张善明对记者表示，兴润置业此前从宁波洛兹置业有限公司（下称“洛兹置业”）手中接盘了长汀村旧村改造的项目，对300多亩地实行“边拆迁安置、边商业开发”的运作模式。
洛兹置业在此前的开发过程中遭遇了村民的抵制，最终与项目缘尽。“此后没过多久，兴润就进来了。”有知情人士表示，当地政府在和兴润置业谈了之后，“他们这才进来拿地”。
张善明说，兴润置业建设长汀安置房18万平方米，建设成本投入在五六亿元，目前大部分人已得到安置。但由于村民的意见，该项目后期用于商业开发的150多亩地块拆迁进展缓慢。
“这个地方非常难拆。”一名参与过长汀村拆迁的律师称，这正是兴润置业遭遇难题的一个重要原因。
“时间拖了三四年，成本也在上升。”张善明说，关键是，兴润置业用其他项目的贷款，以及借来的高息民间融资，用于安置房建设。这对一家地方房企来说，无疑会承受巨大的财务压力。“听说每天的利息都要50万元左右。”
于是，长汀村旧村改造项目令兴润置业陷入“只投入、没产出”的尴尬境地。随后开发的桃源府邸，又加剧了兴润置业的资金紧张情况。
桃源府邸是兴润置业在建的高档别墅楼盘，三期共建51幢独立别墅、172幢双拼别墅和23套单身公寓以及1幢会所，按计划2011年12月开工，2013年12月交付。根据公开资料，该楼盘排屋最低起价560万元/套，独立别墅最高售价3000万元/套。
但在桃源府邸项目的工地上，记者看不到建筑工人的身影，施工现场也是大门紧闭，只能看到建了一半的别墅和排屋，沿街巨大的楼盘广告牌却依旧鲜艳醒目。叶海波说，由于这几年限购等房地产调控政策出台，桃源府邸的别墅只实现了少量销售。
叶海波认为，兴润置业的倒下，除与其管理不善有关外，还与这几年楼市的急剧变化有关。目前，奉化房价比最高峰时下跌了20%左右，地价也出现急跌。
2010年1月，兴润置业以6.6亿元拍下桃源府邸地块，折合楼面价7852元/平方米；去年12月，另一家公司在周边拍下的住宅地块折合楼面价却只有3204元/平方米。两相的对比悬殊。
此外，去年年底集团在长汀村旧村改造项目周边拍的地块成本为328万元/亩，与之前该地段估价1000万元/亩相距甚远。
张善明说，离长汀村旧村改造项目不远的中央花园地块，楼面地价7000多元/平方米，业界认为只有卖到13000元/平方米才能保本。现在，中央花园市价在11000元/平方米之内，有的大户型每平方米单价只有8000~9000元。“听说这个至少亏损好几个亿。”
于是有开发商抱怨，兴润置业资不抵债与奉化地价“跳水”有关。前几年市场好的时候，政府推地时把起拍价定得很高，导致企业高价拿地。现在市场不好，政府为了提高拍卖成交率，又把起拍价定得很低，导致房企现有资产严重缩水。
对此，一名奉化官员认为，地价走势的依据是市场的变化，开发商要在市场中学会“游泳”。他表示，目前省市政府非常关注兴润置业事件进展，奉化也在积极寻找“接盘者”，同时也与银行多次协商，希望予以妥善解决。
事实上，房价下跌、贬值，开发商因此承受巨大的开发压力，这在三四线城市已较为多见。
招商证券发展研究中心的宏观研究主管谢亚轩对记者称，发生违约的事件其实并不意外，这是对银行开发贷款风险的一种警示。不仅仅是银行，其他金融机构和房地产都存在着联系，同样也是一种风险警示。
中原地产市场研究部的总监张大伟表示，这起房地产贷款违约案例，无疑将促使房地产融资收紧，包括银行贷款和其他渠道的融资。
2. 三四线城市楼市现高库存压力 中小房企风险更大
“新型城镇化政策的出台，会改变未来三四线城市的楼市、产业等发展。各类优惠政策的出台不可避免。”研究院研究员严跃进在接受《每日经济新闻》记者采访时指出，但对于来说，中西部部分城市的高库存将是最大的风险。
业绩增长乏力，是目前三、四线城市房企共同面临的问题。
中原地产研究部统计显示，已公布前2月销售业绩的30家房企中，2月份销售业绩合计665亿元，环比1月份下降39%。其中，立足三、四线城市的房企销售业绩明显同比下滑，最高跌幅达到了近六成。
“进入2014年后，春节假期、价格、贷款、政策观望等各方面因素不同程度地影响了买家的购房意愿，成交持续萎缩，且未现明显回暖迹象。持续冷淡的市场表现促使部分房企采取优惠降价的手段，或者改变定价策略，带动成交。以近期在杭州及一些库存量较大的三四线城市表现尤为明显。”链家地产市场研究部张旭对《每日经济新闻》记者说道。
“今年市场出现调整的可能性越来越大，特别是三四线城市，很可能会陷入整体低迷。”中原地产首席分析师张大伟表示。
上海易居房地产研究院发布报告指出，截至2月底，一、二、三线20个城市新建商品住宅库存总量分别为2768万、3089万和2376万平方米，同比增速分别为1.3%、18.0%和19.7%。
同时，2月份20个三线城市新建商品住宅存销比为15∶5。相比1月份的14.9有所上升，“这说明在2月相对疲软的楼市环境下，三类城市的库存去化效果都受到了影响。”严跃进指出。
“立足三四线城市的企业明显在淡季(通过降价)展开增加销售的努力。整体市场的去化难度在加大。”张大伟指出，如果这些市场的其他企业跟进促销的话，三四线市场目前的僵持可能会出现价格调整的变化。
毛利率水平提升或成难题
“对于三四线城市，还是会优先考虑经济发展水平和市场潜力较大的区域，而且在新型城镇化的大框架下，还是需要考虑转变盈利模式，虽然三四线城市的价格比较低，但市场消化力不高，仅仅依靠低廉的土地成本获益显然不行，需要深入了解当地的需求，寻找新的机会。”一位房企人士对《每日经济新闻》记者说道。
在其看来，伴随着三四线城市农业人口市民化的过程，城市郊区的大型社区旧城改造以及改善型物业具有一定的机会。
“如果中西部地区房地产市场成交活跃，当然对房企是重大利好，但是总体来看，企业的毛利率水平难以提高。”中投顾问房地产行业研究员殷旭飞表示。
殷旭飞进一步指出，受影响更大的是当地中小型房企，对于这些中小型房企而言，会有销售业绩以及资金方面的压力，“银行收紧房地产业务审批，中小房企获取 贷款难度加大，财务成本增加；另一方面，部分三四线城市住房供给严重失衡，房屋库存量处在高位，加上购买者观望的情绪较浓，销售业绩或下滑，年内这些房企的处境不太乐观。”
3. 住房联网一拖再拖 官员曝届时傻子都处置完了房产
住房信息联网反腐作用或有限
全国住房信息联网再次提出时间表，即到2020年前实现，舆论认为此举有助于反腐和降房价。但是，理想很丰满，现实却可能很骨感。
“谁会等着联网后上面查到自己，傻子也不会这么干。”广东某市一位国税局官员向《华夏时报》记者透露，他的房产已处置完毕，目前名下只剩一套房，他认识的很多官员也已陆续通过各种方式将房产处置，有多套房产的官员会卖掉大部分，或者更名转移，最多留一两套。
上述国税局官员还表示，两三年前，广东省政府就要求副处级以上的官员申报登记名下和直系亲属房产，今年开始轮到副科级以上干部全部登记。
多招转移房产
日前出台的《国家新型城镇化(2014-2020年)》，明确2020年之前要建立以为基础的不动产统一登记制度，实现全国住房信息联网，推进部门信息共享。
深圳市地税局有关负责人告诉记者，尽管目前没有官员财产申报制度，但确实几年前局里就要求填报房产基本信息，包括名下房产套数、面积、具体位置等，作为重大事项报告上去，现在连直系亲属的信息也需填报。
东莞公安系统一位警官则表示，官员们“都很机灵”，会把房子转移至相熟的人代持，通过这种隐蔽手段，财富实际还控制在自己手里。
“级别较高、职位较为敏感的领导干部，一开始房产证就不可能写自己名字，房屋出售时官员无需出面。即便是其名下房产，委托给中介时也不会暴露自己身份。”上述国税局官员说。
多位政府工作人员向记者表示，一种较为常见的“洗钱”方式是，房产登记在亲戚名下，官员出钱让其亲戚随便做点生意，对外讲买房的钱来自正当经营，实际上生意只是个幌子而已。
另据业内人士透露，开发商在以低折扣向主管审批的有关部门官员输送利益时，往往会建议官员以别人名义代买，有时官员会要求开发商代其售出回收现金。
深圳一家商业银行高层人士告诉记者，据他所知，还有一种新的手法是，去澳门赌博不带钱，如果赌输了直接押上房子，等于变相处置房产。
值得关注的是，即使官员申报了房产信息，也并非完全真实。2012年被曝光的“房叔”蔡彬，时任广州市城管局番禺分局政委，2011、2012年均申报 其本人持有房改房一套、儿子持有自建房一套，实际上全家却拥有20多套房产。而被称为“房婶”的广州城建系统退休干部李芸卿也未如实申报房产。
“如果不是被曝光，纪委介入调查，很难发现官员真实的房产数据。”上述国税局官员告诉记者。
联网缘何一拖再拖？
2013年2月，住建部相关负责人公开表示，在40个城市的住房信息联网完成后，将在2013年6月底把住房信息联网工程扩展到500个城市。但是大限 早已过去，该计划却爽约。如今时间点延后至2020年之前，一种普遍观点认为，推出阻力在于地方政府出于自身利益而延迟。
“这更多是一 种对官员腐败不满情绪的宣泄，客观地说，联网工作确实复杂。”深圳市房地产研究中心高级研究员李宇嘉告诉记者，关于房子的信息各地数据没有统一标准，比如 一套商品房面积，登记的是套内面积，还是建筑面积，价格是评估价，还是成交价，或者阴阳合同的价格，有的城市登记的又是原始备案价格。
中联地产研究院总经理肖小平也认为，不只是商品房，房屋的种类还包括房改房、经济适用房、公以及企业建的职工宿舍，政府建的福利房等多种类型，有的房子由绿本房产证转了红本没有登记。此外，小产权房是否要登记，达到什么条件需要登记，这些历史遗留问题，相关部门尚未厘清。
到底是房产信息过于复杂导致的联网困难，还是因地方官员利益受损而受到多方阻挠，各方说法不一。
而财政部财政科学研究所所长贾康曾公开表示，由于地方政府和公众并不情愿接受联网，受到普遍关注的住房信息联网工作阻力不小。
一个引发质疑的举动是，在“房叔”、“房婶”接连曝光后，地方政府在2013年开始严禁以姓名为条件进行房屋信息查询，外界“以人查房”的反腐监督受到限制。
“要建立联网数据库，需要一个标准化的表格，包括哪些指标信息，首先是要统一登记的标准，否则没办法填资料。”李宇嘉告诉记者，联网的主要难点不在于网络技术，而是房屋信息，政府全盘掌握住房的基础数据需要时间。
而部分公众不配合也是阻力之一，在肖小平看来，即便是建成了统一的标准，要成功实现全部登记也很难，有的业主自主登记信息的意愿不强烈，很多人会以为这将是作为房产税征收的依据，可能拒绝登记。
“中央现在很重视这项工作，由国土资源部牵头，专门成立了不动产统一登记的部门。”深圳市地税局有关负责人说，联网后部门之间信息可以共享，为个人纳税 提供了基础信息，国家在加快房地产税税制改革，以后肯定会涉及到个人征收范围，联网有利于政府掌握个人所有不动产信息。
贾康认为，住房信息联网会承载部分反腐功效，而在住房信息联网之后，就是房产税的开征，在贾康看来，真正聪明的地产投资人，会按照时间表部署出货。
4. 2014中国房地产500强揭晓，行业马太效应延续
根据本次测评发布的《2014中国房地产开发企业500强测评研究报告》，2013年，是住房市场成交活跃、市场复苏的一年，也是我国房地产市场调控政策思路开始转变的一年。在国家“稳中有进”宏观经济政策及相关货币信贷政策保持稳定的背景下，2013年我国房地产市场延续了2012年以来的回暖势头，自住性需求不断释放，改善性需求持续增加，市场不断向好发展。
经过客观、公正、专业和科学的测评研究，形成了2013中国房地产开发企业500强榜单。万科集团以超群的综合实力连续六年位居榜首，恒大地产和集团跻身三强，集团、房地产、中国海外、世茂房地产、、和龙湖地产分列四到十位。
测评报告认为，房地产开发企业整体业绩再上层楼，但产业的“马太效应”持续，市场集中度再次提高。随着房地产业趋于成熟和规范，资源进一步向大企业集中，强者恒强的另一面，小型房地产开发企业的景气度直线下降，部分中小房企将逐渐被边缘化，市场规模逐渐缩小甚至最后被迫退出房地产市场。核心城市主流产品供不应求的状态刺激资金实力雄厚的大型开发企业大规模介入直接推升核心城市的地价，从而导致行业的进入门槛提高，小型房企依靠自身力量拿地扩张的可能性较小，且部分聚焦三四线城市的企业受发展城市供大于求的影响，项目去化困难，资金问题严重，生存空间进一步收窄，未来发展存疑。
5. 六部委详解城镇化规划：1亿左右的人落户城镇
搭建综合交通运输管理的大舞台，是一块国家行政体制改革中难啃的硬骨头。为了服务城镇化，交通要先行，以最佳交通规划方案引导城镇空间布局和产业布局，探索城乡客运一体化发展模式。
19日，在我国首部城镇化规划——《国家新型城镇化规划(2014-2020年)》(以下简称《规划》)正式发布3天后，国务院新闻办公室请来国家发改委、公安部、财政部、人社部、国土部、住房部6大部委的相关负责人详解《规划》。
《规划》提到2020年将实现1亿农业转移人口城镇落户，要想完成这一目标，利用大交通、大信息网络破解特大型城市发展瓶颈尤为重要。对此，交通运输部表示，跨区域大交通、大流通，在推进城镇化进程的同时，也将促进经济增长。
对于《规划》提出目标，公安部副部长黄明表示，“这个目标，包括1亿左右的人落户城镇，是符合实际的，也切实可行。当然，这个目标真正的实现不仅是要依靠户籍政策调整，还要依靠城镇化建设的健康发展，尤其是加快中小城市和建制镇建设发展，还要依靠与户籍制度相配套的相关政策，包括基本公共服务均等化的落 实到位，而且要充分尊重农民群众的意愿。”
然而，在1亿农业转移人口城镇落户的同时，北上广等特大城市却面临着“大城市病”的痛苦，这个难题必须在新型城镇化中加以解决。“一些特大城市人口规模与综合承载能力的矛盾在加剧，需要进行有效的调控。”发改委副主任徐宪平说。
对此，中国国际经济交流中心常务副理事长郑新立表示，按三中全会和城镇化规划思路，要引导新增的人口向小城镇和中小城市流动，适当控制大城市和特大型城市规模，“这就需要城市群建设。”
由此可见，借助大交通、大信息网络破解特大型城市发展瓶颈势在必行。
破解特大城市发展瓶颈
值得关注的是，北京市发改委相关人士日前向媒体表示，京津冀一体化和首都经济圈的建设，将在以交通为代表的基础设施建设率先开始启动。
日前，中国工程院院士、中国中铁隧道集团副总工程师王梦恕向记者表示，中国正构建全国8小时高铁圈，即除乌鲁木齐、拉萨外，从全国任何一个省会城市到另外一个省会城市，都不会超过8小时。其主要目的也是降低人流和物流成本，破解特大城市瓶颈。
另一方面，记者注意到，交通运输部有关职责和机构编制调整已于近日基本到位，标志着交通运输大部门体制改革落实工作顺利完成。这也为通过大交通破解特大城市瓶颈提供部门保证。
“搭建综合交通运输管理的‘大舞台’，是一块国家行政体制改革中难啃的硬骨头。”交通运输部部长杨传堂表示，为服务城镇化，交通规划要先行，以最佳交通规划方案引导城镇空间布局和产业布局，探索城乡客运一体化发展模式。
“到2020年，我国将基本形成现代综合交通运输体系，高速公路、干线铁路和民用机场将覆盖20万人口以上的城市。”杨传堂说。而就记者从中铁总公司获悉，今年国家铁路建亮点之一或许就在城际间高铁的建设。
PE/VC
——吴悠杨
概要：
中国证监会发布《优先股试点管理办法》。准许上市公司发行优先股，准许非上市公司非公开向《办法》规定的合格投资者发行优先股。
新三板挂牌公司数量累计达到657家，推出近8年之后，终于开始扩张式增长。
Upfront Ventures合伙人Greg Bettinelli个人的五个电商投资标准：1、一支靠谱的创业团队；2、早期的疯狂增长；3、运营出色；4、市场空白大；5、处在一个变化着的行业。
一、盘点BAT文化传媒领域投资大布局：阿里野心最大
3月21日，中国证监会发布一系列政策信息：发布《优先股试点管理办法》，优先股试点正式启动;提出创业板改革措施，放宽发行条件;完善新股发行改革，对新股发行承销管理办法、老股转让规定、募集资金运用信息披露等进行微调和完善。投中研究院分析认为，《优先股试点管理办法》目前并未覆盖到普通非上市企业，因此对股权投资市场影响有限;创业板IPO门槛的降低，在拓宽VC/PE机构退出渠道的同时，也倒逼VC/PE回归价值投资本质。
优先股试点管理办法正式出台
3月21日，中国证监会正式发布《优先股试点管理办法》，此次发布实施的《办法》共9章70条，《办法》主要内容包括：上市公司可以发行优先股，非上市公众公司可以非公开发行优先股;明确三类上市公司可以公开发行优先股，上市公司发行优先股可以申请一次核准分次发行;非上市公众公司非公开发行优先股仅向办法规定的合格投资者发行，每次发行对象不得超过200人;此外，办法对优先股股东权利的行使、交易转让及登记结算、信息披露、回购与并购重组 等方面也做出相应规定。值得注意的是，《优先股试点管理办法》的适用范围一是上市公司，二是非上市场公众公司(如新三板市场)，目前并未覆盖到普通非上市 企业，因此对股权投资市场影响有限。
投中研究院预计，随着试点办法的推行及完善，未来优先股制度适用范围将不断扩大，如果优先股制度能够真正适用到普通非上市企业，对拓宽创业企业融资渠道、捍卫投资机构权益都将起到很好的作用。
对创业企业而言，借助优先股这种特殊的融资工具引入VC/PE投资者，实现与资本市场的对接，为其开辟了一条新的融资渠道。一方面，融资多样化、便利化有利于改善创业企业融资难的现状;另一方面，引进纯粹的财务投资者，还可有效优化公司治理结构。
对投资机构而言，优先股可为其提供“合法对赌”的新工具。在英美公司法实践中，优先股得到了普遍的应用，特别是在VC/PE投资阶段，带有特殊 权利的优先股是投资者降低风险、确保收益的保障。而在中国，由于优先股的缺失，使VC/PE投资过程中对赌协议被频繁采用，甚至达到了“无对堵、不PE” 的程度。此前，海富投资与甘肃世恒因对赌条款的效力问题产生争议并闹上法庭，尽管最高院原则上认可了对赌协议的相对有效性，但整个案件也引起了PE界的广 泛关注。如果优先股制度能够真正适用到普通非上市企业，可为VC/PE投资机构提供“合法对赌”，成为其捍卫自身权益的有利工具。
创业板全面放宽准入门槛
针对挂牌已近五年的创业板，从发行、再融资、并购重组到退市制度的全方面改革终于拉开大幕。3月21日，证监会公布了创业板改革相关措施，将从 六方面推进创业板市场改革：一是修订《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，适当降低创业板首发财务准入指标，取消持续增长要求，简化发行条 件;二是拓展市场服务覆盖面，创业板申报企业不再限于九大行业;三是建立符合创业板特点的再融资制度，合理设定发行条件，强化再融资的市场约束机制，推出 “小额、快速、灵活”的定向增发机制;四是完善创业板并购重组制度，简化审核程序，完善并购定价机制，丰富并购重组支付手段;五是完善首发信息披露规则， 以信息披露为中心，以投资者决策为导向，提高信息披露的有效性和针对性，强化风险揭示，强化对信息披露的监管;六是严格执行退市制度，抑制投机炒作，创业 板上市公司一旦触发退市条件，将坚决、快速退市，不允许借壳上市。
此次创业板IPO办法修订最大的突破就是创业板IPO门槛大大降低，根据修订内容，《首发办法》将原规定“最近两年连续盈利，最近两年净利润累 计不少于一千万元，且持续增长;或最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三 十”，修改为“最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元;或最近一年盈利，最近一年营业收入不少于五千万元”。修订后的创业板首发管理办法取 消了营业收入或净利润持续增长的硬性要求，允许收入在一定规模以上的企业只需要有一年盈利记录即可上市，更为符合创新型中小企业的特点，显著扩大市场覆盖 面。
投中研究院分析认为，创业板IPO门槛的降低，对股权投资市场影响有以下两点：
第一，拓宽了VC/PE机构的退出渠道。2014年1月，停摆逾一年的A股IPO正式重启，IPO退出渠道重新打通。但受上市条件限制，很多业 绩波动大，或未来增长潜力很大但目前盈利水平较低的企业，难以在创业板实现上市。投中研究院近日发布的《2014年中国GP调查研究报告》显示，对于 2014年上市退出途径的选择，有95%受访GP将深交所创业板作为未来IPO退出渠道。由此可见，创业板作为最受投资机构青睐的退出场所，其IPO门槛 的降低，将进一步拓宽VC/PE机构的退出渠道。
第二，倒逼VC/PE回归价值投资本质。随着创业板IPO门槛的降低，市场供给大幅增加，必将引发“优胜劣汰”，即好的公司继续得到认可，而差 的公司则被市场淘汰。在此背景下，VC/PE机构的投资策略将发生显著变化，价值投资将更受重视。投后管理方面，更注重企业自身价值的提升，这样才能在上 市时获得更多投资者的认可。
二、新三板657家直逼中小板：地方政府下血本 16投行抢食
3月20日，三多堂、绿伞化学正式登陆新三板，挂牌公司数量累计达到657家。新三板推出近8年之后，终于开始扩张式增长。
“全国股转系统和做市商制度推出，新三板流动性问题大幅改善以后，对公司的吸引力会越来越大。况且现在各地方政府都在鼓励不符上市条件的公司来新三板挂牌，未来空间会很大。”沪上一家券商场外业务部总经理告诉理财周报记者。
IPO屡遭变数，令券商不得不加强新业务以规避经营性风险。截至2014年3月20日，已推荐公司主办券商有68家。申银万国累计推荐公司82家，数量最多。国信、广发、齐鲁、中信建投分别以37、35、33、32家居其后。
挂牌扩容，地方政府血本投入
新三板推出近8年之后，终于开始扩张式增长。挂牌公司数量剧增，而新三板相应的配套政策、制度以及系统亦逐渐得到改善。
值得一提的是，新三板崛起始于近两年。据wind数据显示，新三板公司试点仅限于中关村试验区时，6年间挂牌公司仅125家。而2012年8月试点扩大至四大园区以后，挂牌公司数量逐渐增多，截至2013年年末共有355家。
去年下半年，监管层再加大新三板推进力度，不仅将挂牌公司放宽至多种所有制、各种行业，而且将试点扩充至全国，不再局限于高新园区。一时间，各 地申报公司蜂拥而上，2014年1月24日新增挂牌多达266家。截至3月20日，新三板挂牌公司数量累计已达657家，数量远超创业板，仅落后于中小板 62家。
“全国股转系统和做市商制度推出，新三板流动性问题大幅改善以后，对公司的吸引力会越来越大。况且现在各地方政府都在鼓励不符上市条件的公司来 新三板挂牌，未来空间会很大。”沪上一家券商场外业务部总经理告诉理财周报记者。此外，华泰证券研究报告亦指出，2014年申请挂牌的公司有望达到 1500家，最终新增完成挂牌公司将超过1000家。
据上述人士介绍，日前各主办券商已经结束了全国股转系统交易支持平台仿真测试，该系统将于5月份正式上线，届时无须借用深交所交易系统。与此同时亦将开展做市商仿真测试，8月底再推做市商T+0交易。
新三板扩容以后，各地方政府对于辖区内公司挂牌新三板也表现出了强烈支持。不仅为公司举办“新三板”培训班、动员会以及交流会等推进工作，还通 过税收减免、补贴、奖励等措施鼓励公司挂牌上市。目前，北京挂牌公司269家遥遥领先，上海84家其次，湖北和广东同是46家，江苏44家居其后。
根据前瞻投资顾问的不完全统计，目前全国114个国家级高新区中，有39个对新三板挂牌设立财政补贴制度，补贴额度普遍在70-150万之间。 其中，有5个高新区的补贴金额在200万以上，包括武汉东湖、苏州高新、鞍山高新、大连高新以及东莞松山湖高新技术产业开发区。
不过，政府对公司的财政补贴均是多级政府累计发放，或者以改制、申请、挂牌等不同阶段给予奖励。以大连高新技术产业开发区为例，市政府补贴 140万，高新区补贴150万，分签约、改制、挂牌三阶段补贴累计290万元;而苏州高新技术产业开发区则分公司改制结束、正式递交申请代办股份转让材料 和代办股份系统正式挂牌交易三阶段，按50万、50万、100万的比例分步兑现，累计奖励200万元。
“目前公司到新三板挂牌的中介费用，包括券商、会计师事务所和律师事务所在内的收费总计120-150万元，许多地方政府的补贴额度都覆盖了公司的上市成本。”前瞻投资顾问人士接受理财周报记者采访时坦言。
“开始符合新三板上市条件的公司少，为了鼓励、扶植高新技术公司上市，政府不惜血本投入。但是扩容以后，有意挂牌新三板的公司一下子增加很多， 财政开支压力很大。”苏州高新区一位工作人员向理财周报(微信公众号money-week)记者表示，接下来园区补贴政策会有所调整。
券商抢食，转板难题待解
新三板的扩张也吸引着券商的关注。据了解，2014年1月24日266家集体挂牌公司内，60家主办券商有新增推荐项目。其中，包括中山、华融、天风等16家券商为第一次获得新项目。
截至3月20日，已推荐公司主办券商有68家。其中，申银万国累计推荐公司82家数量最多，国信、广发、齐鲁、中信建投分别以37、35、33、32家居其后。
申万是做新三板业务最早的券商，早在新三板试点时就已经将场外市场总部升级为公司一级部门，率先试水该项业务。2012年以后，多家券商开始介入，抢食该领域蛋糕。
“前两年IPO暂停时，券商资源闲置，产能不满。部分券商为了弥补成本，选择涉足新三板。”沪上某券商投行部负责人直言，虽然新三板费率偏低，对投行收入并没有显著改善，却是业务发展新方向。
“会里一停，我们还要持续为公司服务，包括前期费用、人力投入耗费都很巨大。新三板现在收费低，但是大家都在做，能分散经营性风险。新三板制度逐步完善、场内交易活跃后，市场对新三板的业务需求量会更大。”东部某家券商投行部项目经理坦言。
对于新三板业务费率低问题，该项目经理认为，“新三板门槛低，公司质量普遍不高。一些券商投入力度也不大，一个项目仅2-3人负责，项目做得粗糙。以后随着券商投入力度加大，新三板业务费率必然上涨。”
值得注意的是，日前全国中小企业股转公司首次对2家挂牌公司出具警示函、要求提交书面承诺的自律监管措施。两家公司被指信披违规，主办券商以及会计师事务所等中介机构均被约谈。
理财周报记者从前瞻投资顾问方面了解到，截至2014年2月底，挂牌公司中制造业公司达到335家，占比超过50%，其次是信息传输、软件和信 息技术服务业，有202家，占比31%。此外，来自科学研究和技术服务业，文化、体育和娱乐业，建筑业，农、林、牧、渔业，计算机，采矿业、租赁和商务服 务业等行业的公司也不在少数。
毫无疑问，随着挂牌区域和行业限制的放宽，以及挂牌交易制度的逐步完善，新三板将逐渐担当起“中小/创业板孵化器”的角色。
今年1月23日，安控股份从新三板成功登入创业板，成为继世纪瑞尔、北陆医药、久其软件等公司之后第九家成功转板的公司。同时，目前IPO候审 队伍中还有北京合纵科技、海鑫科金、康斯特等新三板公司;盖特佳、现代农装、金和软件、中科软等多家公司IPO申请均获股东会议通过。
然而不可忽视的是，成功转板的企业不是真正意义上的转板，而是达到创业板和中小板的上市条件后才成功转入A股的，“转板”依然是一个待解的难题。
三、VC投资电商企业的5大标准：早期一定要疯狂增长
在趋势驱动的风投领域，人们对于电子商务领域的态度变化简直是太快了。前一分钟，VC们还认为传统零售业已经完蛋，电子商务才是王道;而下一分钟，他们又会觉得电子商务相关的概念已经被炒烂了，比如闪购、订制等等，已经没有空间给新来的企业增长。而在创业者这方面，原先那些只专注在线发展的品牌，例如 Warby Parker、Bonobos、JustFab，现在也几经反其道而行之，开设了实体店。
面对这样的局面，人们都疑惑了，到底哪一面才是真的?电子商务在VC那里还有没有地位，他们还有没有投资的兴趣呢?现在的创业者，还有没有机会创建一家成功的在线企业?这些都是人们在困惑的问题。
对于后面那个问题来说，其实创业的机会永远都有，所以创建一家成功的电商企业，超越亚马逊也不是不可能的事情。比如，刚刚在2013年11月成功IPO上市的母婴闪购电商Zulily，这家公司只有4年的历史，上市时的股票发行价格是22美元，结果第一个交易日结束，股价上升到了37.30美元，涨幅为 71%，他们的市值也达到了47亿美元。从上市之日开始的3个月内，股价最高的时候达到了72美元，近日的价格为61美元每股，也意味着市值达到了77亿 美元。即使是问题重重的团购网站Groupon也还有将近57亿美元的市值。
而在未上市的企业当中，有很多已经能够产生可观的交易额，并且在各自的领域保持发展，比如Wayfair、One Kings Lane、JustFab、Warby Parker、Bonobos、Honest Company等等。即使是Gilt这样的碰到了电商2.0瓶颈的企业，也还是能有所发展，并为其长期的IPO上市做准备。这些只是有限的几个例子，在电 子商务领域还活跃着很多其他企业。
但是问题依然存在，那就是，在现在的情况下，VC对于电子商务的喜好程度到底如何?或者说这种喜好具体是什么呢?
根据风投研究机构CB Insights(简称CBI)的分析称，VC对于电子商务领域还是足够关注的。根据CBI的报告，2013年上市或者被收购的450家科技创业企业中， 电子商务类企业占据了16%的份额，是所有类型中最多的。但是同样是这份报告，我们还可以看出，在所有类型的公司中，只有1.04%的企业以超过10亿美 元的价格完成交易，而超过66%的企业根本就没有获得过投资机构的融资，所以对投资人的影响也就可以明白了。也就是说虽然有像Zulily这样的成功上岸 企业，但是更多的是那些没有被关注到的。
然而，在机构投资者和华业街的投资者当中，应该还是有某种特定的投资喜好的。所以关键的问题是如何区分好坏，从大量的企业中找到那个能带来巨大回报的那个。
对于这个问题，Upfront Ventures的合伙人Greg Bettinelli分享了他个人的五个标准，用来区分电子商务企业高低的5个标准：
1、一支靠谱的创业团队；2、早期的疯狂增长；3、运营出色；4、市场空白大；5、处在一个变化着的行业。
没有哪家公司能够在所有的方面都做到很好，但是做到的越多，获得成功的机会就越大。既然有了这些标准，那为什么最近一段时间VC们对于电子商务领域的兴趣并不很高呢?
原因很简单，电子商务企业做起来很难的。要想在这个领域出头，就要有很好的运营能力，但是实话实说，对于很多创业者来说运营能力的确是最为缺乏的素质了。所以VC们没有看到创业者们的能力，自然就会选择观望了。
2009年的时候，亚马逊以12亿美元的价格收购了Zappos，直到5年后的今天才出现了第二个10亿美元以上价格上岸的。而当时却有很多的创业公司获得了大量的风险投资，现在看来都是不明智的选择。所以在这种情况下，VC们对于电子商务的冷淡也就不难理解了。
但是尽管如此，电子商务领域的创业和投资机会仍然很多。并不只是因为上面的那份报告中所说的，有很多电商企业上市或并购，更多的是因为，在线消费市场的持 续发展。根据研究机构Forrester的报告称，2013年全球的在线消费总额达到了2620亿美元，比2012年上涨了13.4%，并且预计这种涨势 还要持续到2017年，年增幅在10%左右，到那时总量将达到3700亿美元。
总之VC的投资兴趣总是跟着风向在变化，而在电子商务领域这种变化则尤为明显。
重点关注
——张瑛
国土部副部长胡存智：最重要是要夯实集体土地权能
3月22日的2014中国发展高层论坛上，国土资源部副部长胡存智表示“现在集体建设用地是用益物权，所以权能还不是很充分，所以要比照国有土地的产权状态扩权赋能，能做到同地同价同权，这样在市场上建立起流动规则、利益分享机制，这非常重要。”
据胡存智介绍，从现在看来，集体建设用地需要遵循以下原则，第一不能把集体所有制改变，因为我们不需要改变所有制也能构建产权平等的土地制度。第二要注意保护耕地，不能把耕地改没了。第三，不要把粮食产量改下去了。第四，在改革过程中不要使农民和集体的利益受损。
胡存智认为，当前，最重要的是要夯实集体土地权能，或者说进一步扩权赋能，现在集体建设用地是用益物权，所以权能还不是很充分，所以要比照国有土地的产权状态扩权赋能，能做到同地同价同权，这样在市场上建立起流动规则、利益分享机制。通过利益分享的机制和市场交易的规则，两种性质土地就能够在市场中流动起来了。
易纲：利率市场化今明两年将有“实质性”进展
中国人民银行副行长易纲日前在“中国发展高层论坛2014”年会上作出上述表示，今明两年央行将重点推进人民币存款利率的改革，利率市场化方面将有“实质性”的进展。
易纲指出，中国在去年放开了金融机构贷款利率管制，今明两年的重点是推进人民币存款利率的改革，从而实现全方位的利率市场化；中国在大力推进金融改革的同时，也会加强金融监管，建立存款保险制度，完善金融机构市场化退出机制。
工信部：继续化解产能过剩
阿思达克通讯社3月21日讯，工信部总工程师朱宏任今天上午表示，到今年年底，工信部行政审批项目要比去年减少1/3以上。今年要继续积极化解部分行业产能严重过剩矛盾。
朱宏任在21日举行的“2014年全国企业管理创新大会”做了发言。大智慧通讯社（微信：DZH_news）现场获悉，今年工信部将重点抓五方面工作。首先是简政放权，创新管理方式，继续清理现有行政审批事项。到今年年底，行政审批项目要比2013年初减少1/3以上，完善行政审批事项目录清单。
第二，强化创新驱动，提升产业核心竞争力。推动落实促进企业创新的政策措施，优化企业创新政策环境，实施工业强基工程，支持突破一批共性关键技术，组织实施重大创新发展工程和应用示范工程，培育发展战略性新兴产业及其新兴业态，进一步完善技术标准体系。
第三，化解产能过剩，促进产业升级。注重在增量和存量上双管齐下，强化节能、节地、节水、环境、技术、安全等市场准入标准，积极化解部分行业产能严重过剩矛盾，加大淘汰落后产能工作力度，引导鼓励企业兼并重组，加强工业节能减排，推进产业转移和产业集聚，在结构优化升级上取得新进展。
第四，支持非公经济健康发展，加大小微企业的扶持力度。继续清理废除对非公有制经济各种形式的不合理规定，鼓励非公企业参与国有企业改革，鼓励发展非公有资本控股混合所有制企业，加强政策协调和公共服务，以扶持小微企业为重点，激发市场活力，切实减轻企业负担，着力缓解小微企业融资难问题，提高中小企业公共服务水平。
第五，推进两化深度融合，改造提升传统产业。推广企业两化融合管理体系标准，促进信息技术与制造业融合创新，建设重点领域智能监测监管体系，全面落实宽带中国战略，推进宽带网络基础设施建设，增强信息产业核心竞争力。